当地时间5月3日，一年一度被称为投资界“春晚”的伯克希尔·哈撒韦公司2025年年度股东大会，于美国内布拉斯加州的奥马哈市盛大举办。在这场全球投资者瞩目的盛会上，“股神”巴菲特谈及对日本的投资时，掷地有声地表示，希望能持有日本贸易公司股票至少50年，短期内不会改变想法。这一言论瞬间引发全球金融市场的高度关注，也让人们对巴菲特投资日本的战略布局有了更深入探究的欲望。

回溯历史，巴菲特与日本的投资缘分始于大约六年前。彼时，他关注到日本五大商社——三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事、丸红 。这五家商社的股票价格低得离谱，在深入研究后，巴菲特越发钟情于它们 。“它们的价格非常的接近我们想要的价格 。”巴菲特说道。从2019年7月伯克希尔首次购入这五家公司的股票起，一段投资佳话就此展开。截至2024年底，伯克希尔对日本五大商社的总投资成本为138亿美元，市场价值却已飙升至235亿美元，投资浮盈达97亿美元，成为其投资组合中表现亮眼的资产之一。

巴菲特给出希望长期持有日本五大商社股票的决心，并非一时冲动或盲目乐观，背后有着缜密的投资逻辑。从估值角度看，日本股市长期处于全球估值洼地，五大商社的市净率（PBR）普遍低于1倍，市盈率（PE）仅5 - 8倍，远低于日本股市平均水平（如日经225指数PE约23倍） ，低估值意味着潜在的上升空间巨大。同时，这些企业的股息率高达3% - 5%，远超同期美国国债收益率，且分红比例逐年提升 。例如，三菱商事过去四年每股自由现金流和净利润均创历史新高，为巴菲特提供了稳定的现金流收益，这对于追求长期稳定回报的伯克希尔而言，极具吸引力。

巴菲特的投资策略还巧妙利用了日本的低利率环境 。伯克希尔通过发行日元债券融资，日本超低利率使得融资成本仅约0.5% ，而五大商社的股息回报率高达5% ，两者之间形成了稳定的套利空间 。自2019年起，伯克希尔累计发行了价值超100亿美元的日元债，并通过“货币中性”策略规避汇率风险，实现了“借日元买日股”的无风险收益 。即便日元汇率近年持续波动，如美元兑日元汇率从2020年的103跌至2024年的160 ，伯克希尔不仅未受负面影响，反而因日元贬值降低了偿债成本，2019年发行的日元债因汇率贬值，实际偿债成本减少了13.6亿美元，实现了“股、汇、债三吃”的复合收益。

从业务层面分析，五大商社掌控着全球大宗商品产业链 。三菱商事主导全球20%的液化天然气贸易，住友商事拥有东南亚农田资源，丸红是全球最大牛肉贸易商 ，业务覆盖能源、金属、农业等多个领域 。这种多元化布局让它们在大宗商品价格波动中仍能保持盈利稳定 。同时，它们持有价值3800亿美元的海外资产，相当于日本外汇储备的68% ，强大的资产实力和广泛的业务布局使其堪称“国家主权的延伸”，投资这样的企业，无疑能有效分散风险，保障投资安全。

巴菲特接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）也对投资日本五大商社充满信心 。他表示与这五家公司一年至少会开会一两次，打算继续持有这些商社的股票五十到六十年，并希望与他们建立长期且深厚的合作关系 。在阿贝尔看来，这些都是非常优质的长期持仓机会，设想伯克希尔将持有这些商社“50年，甚至永远” 。巴菲特也强调，虽然伯克希尔主要专注于美国市场，但在日本的投资是一个很小但却很重要的例外 。他预期2025年从日本投资中获得的股息收入将达到约8.12亿美元，而日元债的利息成本约为1.35亿美元 ，股息收入远超利息成本，投资收益十分可观。

此外，巴菲特还看重日本近年推动的企业治理改革 。日本要求上市公司提高股东回报，五大商社积极响应，将利润的1/3用于分红和股票回购 ，这大大提升了其投资吸引力 。并且，这些公司审慎的财务管理，如不增发新股，与伯克希尔的运营模式高度契合 。巴菲特还提到，这些商社的文化和习惯与伯克希尔不同，经营方式也有所差异，但正因为如此，他更珍视这段合作 。这种文化和经营模式的互补，或许能为伯克希尔带来新的发展思路和机遇。

巴菲特此番表态，对全球投资市场也有着深远影响 。他作为投资界的传奇人物，其投资决策往往具有风向标的作用 。他对日本五大商社的长期看好，可能会吸引更多国际投资者关注日本市场，尤其是日本的贸易和资源类企业 。这不仅有助于提升日本股市的活跃度和资金流入，也可能促使日本企业进一步优化治理结构，提升自身竞争力，以吸引更多的国际资本。

巴菲特希望持有日本五大商社至少50年的言论，是基于对日本经济、企业基本面、投资回报率以及未来发展潜力等多方面的深入考量 。这一投资决策不仅体现了巴菲特的投资智慧和长远眼光，也为全球投资者提供了一个全新的投资视角和思路 。未来，日本五大商社在伯克希尔的长期支持下会如何发展，伯克希尔又能否从这一长达50年的投资中收获预期的回报，让我们拭目以待 。